港股 IPO 热潮涌动：制度创新驱动，内地企业开启 “出海” 新通道
摘要：2025 年以来，香港 IPO 市场呈现强劲复苏态势，内地企业赴港上市热情高涨。据 Wind 数据显示，截至 6 月 25 日午间，港交所年内已完成 30 余宗首次公开招股，募资总额逼近千亿港元。其中.
2025 年以来，香港 IPO 市场呈现强劲复苏态势，内地企业赴港上市热情高涨。据 Wind 数据显示，截至 6 月 25 日午间，港交所年内已完成 30 余宗首次公开招股，募资总额逼近千亿港元。其中，不少 A 股公司纷纷加入赴港上市行列，涵盖多个领域，而众多知名消费类企业也积极筹备，为港股市场注入新的活力。
多家 A 股公司顺利登陆港股。被誉为 “酱油茅” 的海天味业在港上市时，香港公开发售吸引近 38 万宗认购，认购额超 918 倍，2022 年至 2024 年营业收入分别为 256.10 亿元、245.59 亿元和 269.01 亿元，表现亮眼。宁德时代赴港进程高效推进，2 月递表，3 月便获得境外发行上市备案通知书，其募集资金将主要用于海外产能扩张、国际业务拓展及补充境外营运资金，这与其加速海外市场布局的战略相契合。年初，赤峰黄金在港股挂牌，作为中国最大的民营黄金矿企，其 IPO 募集资金计划用于现有矿场升级及勘探、潜在收购等。
消费类企业在港股 IPO 的赛道上同样表现积极。目前港股 IPO 排队企业超 180 家，5 月以来就有 90 多家公司递交或更新招股材料，其中不乏知名消费类企业。6 月 16 日，巴奴毛肚火锅母公司巴奴国际向港交所递交主板上市申请。2022 年至 2024 年及 2025 年一季度，其营业收入稳步增长，净利润也由负转正并持续上升，在 2024 年中国品质火锅市场中，以 3.1% 的市场份额成为按收入计算的最大火锅品牌。6 月 24 日，大众口腔更新招股资料，作为华中地区的民营口腔医疗服务提供商，2022 年至 2024 年实现收入较为稳定。此外，高端国货护肤品牌商林清轩也已递交 H 股发行上市申请，2022 年至 2024 年营业收入增长显著。
港股 IPO 市场的热潮离不开港交所持续的制度改革与优化。2024 年 10 月，香港监管部门优化新上市申请审批流程，符合特定条件的已上市 A 股公司在港提交申请可享快速通道，对于百亿市值的 “合资格 A 股企业”，若申请材料完备，监管机构将在 30 个工作日内完成监管评估。同年 12 月，港交所就新股发行提出优化建议，涉及 IPO 发售机制、公众持股量要求、定价机制等方面。今年 5 月，“科企专线” 正式推出，为特专科技及生物科技公司上市提供便利，还允许其以保密形式提交申请。
上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊认为，2025 年港股 IPO 市场热潮是政策支持、市场环境改善及企业自身战略布局等多因素共同作用的结果。中国民协新质生产力委员会秘书长吴高斌则表示，这一热潮为内地资本市场带来机遇与挑战，港股的成功经验可借鉴，助力内地资本市场改革，同时也能推动内地企业国际化，优化资源配置，加强两地市场联动。
